为什么大部分投资者都是输家？

资本市场的参与者基本上是7亏2平1赢的组合，但为什么大部分投资者都是loser，少数才是赢家？

我大致给失败者分成4类：1.纯粹的投机（赌博）或趋势投机（技术分析）；2.投机、投资都不懂的可怜蛋；3.追逐热点，对基本面一知半解的伪价值投资者；4.勤奋努力，熟知基本面，自诩为价值投资但依然失败的投资者。前三者不必多说，最后会失败很好理解，但很多人想不通的是为什么自己足够聪明、足够勤奋，不断的学习吸收大师们的投资方法、跑遍公司调研、拥有足够的投资经验，最后还是失败？或许在中国，你可以归罪于资本市场成立的时间太短，制度不合理、市场参与者不专业不理性都是理由，但在以专业投资者为主、制度合理的成熟资本市场，依然满足这样的定律。

在回答这个问题之前，让我们看看什么是成功的投资者。不论是巴菲特的价值投资理念，还是费雪的成长股投资理念，还是彼得林奇的隐形冠军拐点投资，最终能够成功都含有共同的特性：对大势（宏观、行业）的把握，对公司的分析，对人性的判断（即好生意、好公司、好价格），表现出来就是能长期跑赢市场取得超额收益（20-25%）。所以，上面4类大部分人失败的原因就是不满足这两个必要的条件，特别是，第4类失败者，他们并不是不了解基本面，甚至他们中的很多人都是拥有高学历高智商不断学习投资理念的人，但他们忘记了2件重要的事：

1.投资是一门艺，而绝非严谨的科学，彼得林奇曾经说过，一个钟情于计算，沉迷于资产负债表而不能自拔的投资者，多半不能成功。宁要模糊的正确，不要精确的错误。雪球曾讨论过数字和模拟谁更重要的话题，事实上世界上所有一切是否真正有价值都取决于不能量化的“模拟”，这一点毋庸置疑；

2.对自我的控制和市场人性的判断。马克·塞勒尔曾在哈佛的演讲中说到为什么我们不能成为下一个巴菲特，他认为一个成功投资者的决定因素并不是智商有多高、拥有或者在今后的职业中拥有多少经验。知识是可以学习的，但人性是无法复制的，巴菲特就只有一个，他的性格谁也无法复制，所以几乎没有人在整个职业生涯中达到20%-25%的复合收益率。很多时候公司的基本面是没有变化的，变化的只是市场的情绪，如果你不能控制自己的情绪，那你就会被影响。贪婪恐惧是我们失败的主要原因，总想着买要更便宜一些，卖要更贵一些，心态的失衡才是很多基本面高手炒股失败最大原因，杀死你的是心魔。投资最难的地方并不是了解公司的基本面，而是了解市场人性并战胜自己。

所以综上两点，你如果无法对市场做出判断，无法对自我进行控制，无法理解人性的变化，无法以“艺术”的眼光去投资，那么即使你再聪明再努力都是徒劳的，最终的失败已经注定了。

说了那么多理念，来说说自己真实的体会吧。最近也有很多在博客或QQ里私下问我，大致的意思就是，他们一直在看我写的博文，然后买了我写过的股票，但不巧的是买了就一直跌，甚至有的套了20%，问我怎么办要不要割肉，言语间还有责备的意思。我很明白这些股票大部分都是在底部的位置就开始关注了，所以我很不理解为什么都会买在高位，于是我问他为什么最早在底部开始关注的时候不买入呢，他说那时候他有其他股票套着，不舍得割，但是自己的股票一直跌，而看好的标的一直涨，终于上两周忍不住割掉旧的追高新的了。对于这样心态的朋友，我真的不知道怎么回答了，对此我的建议是：珍爱生命，远离股市（之前我说了石油石化系的股票要跑赢大部分个股和指数，很多人不信，甚至还说就算跑赢也不会买这样的言论，我可以大胆预测一下，只要中石化继续涨，最后接盘追高的，必定是这帮人）。

所以我说技术分析很重要，最重要的是对市场、对人性的判断，虽然好的标的你买在高位就很被动，心态也会备受煎熬，但退一步说，如果对一个十倍股真的很有信心，很了解，那么下跌20%又有什么关系呢？要知道有时候就算是以很便宜的区间买入，市场先生也可能套你20%，绝对的低点买点和高点卖点是非常难把握的，关键在于如何控制自己的情绪克服人性的缺陷以及判断市场的趋势。只要你能调整好自己的心态，股价上涨下跌20%对十倍股的未来影响甚微。

人性这玩意，千百年从未改变，未来也不会改变，除非我们都成了机器人，不然时刻都有效的市场永远不会存在。投资者一定要拥有宏观的大局观，同时认清自我，控制贪婪和恐惧，认清市场。要明白很多时候在牛市里，自己就是池塘里的鸭子，只要是呆在水里都会上浮，千万别自认为自己上浮是因为能力超群（甚至也有人会毫不怀疑的认为鸭子本来就会自己上浮）。我们要时刻鞭笞自己，成功可能只是大势的向好，只是碰巧的运气，争取做一只沿着池塘慢慢向上爬的蜗牛，而不是鸭子。